在好意思国国会未能就政府运营资金达成条约后，全球投资者正为好意思国政府最新一轮停摆可能激发的四百四病作念准备。

　　跟着午夜资金适度期限夙昔，好意思国政府开启了近七年来的初度停摆，好意思国股指期货就地下降，彭博好意思元即期指数也下降 0.1%。白宫预算办公室已下令各机构启动计算，暂停除中枢必要职能外的所有业务，这一举措不仅影响了数十万好意思国东谈主的职责，还懊丧了多项各人服务的日常初始。

　　投资者一直以过往政府停摆的情况为依据形成预期 —— 以往的政事姿态博弈频频会飞快让位于贬责决议，从而幸免经济碰到持续性毁伤，华尔街在很猛进度上也对这类停摆事件持忽视气派。

　　但这次国会设备东谈主之间的争论似乎更为粗犷，这意味着僵局可能持续更永劫刻，进而可能对全球最大经济体形成毁伤。特朗普政府甘愿对子邦雇员进行大限度奉命（而非停薪留职），而现时办事市集本就清晰脆弱迹象，此举可能导致申领失业维持金的东谈主数进一步上升。

　　这次停摆对宏不雅经济的主要影响联接在劳能源市集以及利率旅途预期两方面。政府将暂停发布关联经济数据，仅本周就会缺失失业维持金申领东谈主数、工场订单以及 9 月办事请问等要道数据 —— 这些数据是华尔街判断经济增长预期及利率走向的中枢依据。

　　盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫・索斯尼克（Steve Sosnick）暗意：“这次政府停摆的影响可能比以往更大，因为即便在停摆发生前，关联风险的利弊关系就已大幅上升。”

　　纳斯达克 100 指数期货现时下降 1%，圭臬普尔 500 指数期货下降 0.8%。由于长久债券走弱，好意思国国债收益率弧线略有陡峻化。10 年期国债收益率上升 1 个基点，至 4.16%，短期国债收益率则保持结识。芝加哥期权来去所波动率指数（VIX）一度飙升至 17.28 点。

　　另一个复杂成分在于，股市长久的牛市行情已将估值推升至以往市集狂热时期的水平。现时市集波动率处于低位，来去员也在布局以主理年底可能出现的反弹行情，在此配景下，资产价钱的任何波动王人可能激发强制抛售，进而加重市集下降。

　　分析师以为，若僵局持续，即便黄金价钱已靠拢 4000 好意思元的历史高点，其避险招引力仍将保持。黄金价钱飞腾的部分原因在于好意思元走弱 —— 过往政府停摆时期好意思元频频会出现回落。荷兰海外集团（ING Bank）指出，好意思元若进一步下降，可能对日元（致使欧元）组成利好。此外，以往政府停摆时期，长久好意思国国债频频会受益，这可能是因为市集预期经济将走弱。

　　摩根士丹利钞票料理公司（Morgan Stanley Wealth Management）好意思国计谋诈欺莫妮卡・格拉（Monica Guerra）在周二的一份请问中写谈：“票息支付和债务偿还不存在风险。鉴于现时较高的收益率，好意思国国债仍具招引力，咱们惨酷对政府停摆风险较为明锐的投资者增多好意思国国债持仓。”

　　关于那些但愿络续在股市保持活跃的投资者，以下是需要要点关注的畛域：

　　国防板块

　　包括雷神本事公司（RTX Corp．）、L3 哈里斯本事公司（L3Harris Technologies Inc．）以及 AeroVironment 公司在内的国防承包商，此前凭借联邦政府在弹药、无东谈主机及导弹珍视神志上的支拨，利润大幅增长，股价发达强劲。但是，这次政府停摆可能会减轻市集对这类股票的珍视 —— 这些股票在周一均创下收盘历史新高，同期也可能影响波音公司（Boeing Co．）、洛克希德・马丁公司（Lockheed Martin Corp．）等同业的股价。

　　加拿大皇家银行考恩公司（TD Cowen）分析师高塔姆・卡纳（Gautam Khanna）上周对客户暗意：“咱们预测停摆不会对国防企业的基本面产生首要影响，但市集心思可能会有所降温。”

　　本周，海港全球证券（Seaport Global Securities）将通用能源公司（General Dynamics Corp．）的股票评级从 “中性” 上调至 “买入”，并暗意，若该股票因政府停摆出现回调，将为投资者提供入场契机。

　　政府服务与航空板块

　　为政府提供扣问及本事服务的企业，如博念念艾伦扣问公司（Booz Allen Hamilton Holding Corp．）、Leidos Holdings Inc． 和 CACI 海外公司（CACI International Inc．），这次可能面对较大压力。相信银行（Truist）的托比・索默（Tobey Sommer）指出，以往政府停摆时期，这些公司的收入会受到冲击（尽管影响频频较小），但若停摆持续时刻较长，其利润很可能会受损。

　　航空业也将受到影响 —— 政府资助的差旅支拨约占航空公司年收入的 2%。杰富瑞集团（Jefferies）的希拉・卡亚奥卢（Sheila Kahyaoglu）暗意，这部分收入的长久中断，将对本就面对压力的航空业形成打击；更灾祸的是，数十万失去固定薪水的联邦雇员可能会减少舒服出行。

　　卡亚奥卢在请问中提到，以往政府停摆前，这两类公司的股票频频会出现抛售，但在停摆时期会反弹。周二，圭臬普尔 1500 航空指数下降 1.9%，创下自 3 月以来的最差月度发达；同期，由于市集担忧政府支拨可能进一步削减，CACI 等服务承包商的股价也面对波动。

　　周期性股票板块

　　政府停摆对经济的影响是决定周期性股票发达的要道。BCA 谈判公司（BCA Research）首席地缘政事策略师马特・格特肯（Matt Gertken）暗意，若停摆持续时刻有余长，导致经济增长显赫放缓、失业率上升，那么工业、金融等板块的市集心思将面对压力 —— 这些板块的企业功绩与好意思国经济走势密切关联。

　　格特肯称：“若停摆长久持续，很可能会让市集关注到当今已清晰的诸多风险。”

　　卡特彼勒公司（Caterpillar Inc．）、约翰迪尔公司（Deere & Co．）等工业巨头的股价已从 4 月低点反弹，但所有这个词工业板块仍面对关祱压力及制造业经济放缓的挑战。

　　本年早些时候，由于市集担忧经济肃肃性，从摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co．）等银行，到阿波罗全球料理公司（Apollo Global Management Inc．）等资产料理公司，种种金融企业的股价均出现波动。而与豪侈者财务状态密切关联的公司，如快速信贷提供商 Affirm Holdings Inc．，其股价波动频频更为剧烈。

　　彭博经济谈判（Bloomberg Economics）估算，这次停摆时期，将有 64 万名联邦雇员被动停薪留职，这可能导致失业率升至 4.7%。若特朗普终了其阻拦，永恒性奉命部分雇员，那么即便停摆收尾，失业率仍将保持在高位。

　　格特肯补充谈，若投资者纪念周期性股票受损，可能会转向医疗保健、公用干事等市集珍视性板块。

　　警惕市集波动

　　从历史数据来看，举座股市频频对预算之争持忽视气派：相信银行整理的数据炫耀，在夙昔 20 次政府停摆时期，圭臬普尔 500 指数的平均波动聊胜于无。这次，华尔街专科投资者也仍在看护投资组合的结识。

　　但富国银行投资谈判所（Wells Fargo Investment Institute）的詹妮弗・蒂默曼（Jennifer Timmerman）在请问中指出，若数据发布延伸导致利率远景变得不轩敞，短期内市集波动率上升的可能性将显赫增多。好意思国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）很可能会推迟发布周五的非农办事请问，而若预算之争长久持续，原定于 10 月 15 日发布的通胀数据也可能受到影响。

　　加拿大皇家银行（RBC）暗意，好意思国供应料理协会（ISM）等私营机构的请问（该机构定于本周晚些时候发布制造业及服务业数据）将因此变得更为进犯。

　　周二，圭臬普尔 500 指数打发担忧心思，飞腾 0.4%。但从长久来看，若经济受到冲击，本已清晰降温迹象的股市反弹行情可能会失去能源。

　　西伯特金融公司（Siebert Financial）首席投资官马克・马莱克（Mark Malek）暗意：“现时市集难以找到上行能源，很难说（政府停摆）对现时市集是利好成分。”

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遭殃剪辑：郭明煜